Verdiskaping
- De to økonomene Erik W. Jakobsen og Leo A. Grünfeld har fått mye oppmerksomhet de siste dagene med påstander om at det er bra for bedrifter å bli kjøpt opp, spesielt av utlendinger, og at betydningen av langsiktig eierskap er overdrevet. Disse bramfrie påstandene bygger de på omfattende undersøkelser av lønnsomhet og omsetningsvekst, og mer indirekte selskapenes verdistigning, før og etter oppkjøp. Slik deres «funn» er framstilt i flere medier, er det nå vitenskapelig bevist at langsiktig eierskap ikke er noe særlig å satse på.
- Dette er en diskusjon om epler og pærer. Vi som er tilhengere av langsiktig og lokalt forankret eierskap har aldri benektet at utenlandske konserner, for eksempel Mecom, som nå overtar de norske Orkla-avisene, vil være i stand til å drive opp «lønnsomheten», altså at de klarer å tyne flere overskruddskroner ut av bedriftene. Vi har heller aldri betvilt at de er i stand til å øke omsetningen og aksjeverdien på selskapene. Vår problemstilling har vært om de nye eierne nødvendigvis bidrar til en god, langsiktig utvikling for selskapet utfra et større perspektiv, som blant annet innbefatter dets rolle for samfunnsutviklingen som helhet. Lønnsomhet og omsetningsvekst er ikke noe godt parameter for dette, heller ikke selskapets verdiutvikling, målt gjennom aksjekursen.
- Grünfeld og Jacobsen hevder at eiernes oppgave, ved å siden av å tilføre kapital og kompetanse, er å sørge for at virksomheten hele tida flytter fra ulønnsomme til lønnsomme områder og at ledelsen sørger for maksimal vekst i aksjekursen. Vår modell for gode eiere er annerledes. De bør tilføre kapital og kompetanse, og innenfor dagens system er det naturlig at de får en avkastning over bankrenten. Men de må også ha et engasjement for bedriftens konkrete virksomhet og det som produseres, kombinert med en visjon for hvordan bedriften kan bidra til samfunnets utvikling i stort. Slike eiere får kanskje litt mindre avkastning enn Grünfeld og Jacobsens drømmekapitalister, men fordelen er at de kan gå i graven med en visshet om at de har bidratt med noe mer enn å fylle sin egen lommebok.
